你投资商品了吗?

图片来自 akiza.com Brian Dolan,首席市场策略分析师,DriveWealth 公司

被遗忘的资产种类?

作为一种资产种类,商品经常会被投资者忽视。许多投资者和金融专业人员都认为商品投机性太强或者太不稳定,他们是对的。胆子小的人不适合投资商品。但是作为长期投资组合中的一种多样化选择方式,商品当然应该被考虑在内。

为了平衡商品的风险和潜在利润,需要牢记的一条规则是商品只应占投资者所有投资组合的 5-10%。如果超过这一范围,那么你的投资组合可能就太过投机或者不稳定。如果少于这一范围,那么你就错过了进一步使你的投资组合多样化以及有可能增加收益的机会。

是什么使商品发生波动?

商品通常被认为在本质上是周期变化的,当经济增长形式较好的时候,商品的需求和价格通常会上涨,而当经济前景疲软的时候,结果往往相反。当然,由于干旱/洪涝、生产中断以及其他一次性事件,个别的商品也会出现短期的上下波动,但是从长期来看这是异常。

因此,基于长期的经济周期,商品的价格可能会经历长期的价格走势,上升和下降都是如此。更重要的是,商品的价格可能会成为更大的经济周期的先行指标,因为它们对需求的变化非常敏感并且处于生产的前沿。作为投资组合的一部分,投资者进行一点市场时机的选择、在长期下滑后增加商品的持有、在长期获利后抛售出去是很明智的选择。

在和其他资产种类之间的关系方面,商品和股票是正相关的,正如你根据股票和整体经济的周期性所猜想的那样。但是这样的正相关关系——意味着它们趋向于往同样的方向波动——程度相对较低,自 2000 年以来大约只有 35%。商品和债券则是负相关的,意味着它们会往相反的方向波动,但是相关程度也是极低的。正是这些低程度的相关性使得商品成为获得多样化的一种很好的选择。

商品和美元价值是负相关的,自 2000 以来的相关程度更高一点(大约-45%)。这意味着美元强势会导致商品承压,而美元弱势则趋向于导致商品价格上涨。在通货膨胀方面,商品的价格通常会跟随通货膨胀的趋势,因为它们正是通货膨胀指数的根本数据来源。

如何投资商品

投资商品最明显的方式是购买商品期货合同。但是需要进行多次期货交易才能形成多样化的商品投资组合,这使得成本增加,复杂性和风险也会增大。

对于大部分个体投资者来说,将商品添加到投资组合中最简单又最实惠的方式是通过覆盖范围广泛的商品指数 ETF (交易型开放式指数基金)。(请查看底部重要的 ETF 风险免责声明。)通过投资指数 ETF,你通常能够接触到商品复合体的全部种类(农业、能源、金属和材料),具体取决于 ETF 所遵循的指标。这使得你能够整体利用商品中的长期周期性变化,避免选择单个商品品种所带来的风险,比如石油或者大豆。DBC、GSG 和 DJP 是可以考虑的几种普遍可以选择的覆盖范围广泛的商品指数。 (了解更多关于 ETF 的内容。)

commodities index

来源:彭博资讯;DriveWealth

观察上方图表中的商品价格长期历史可以看到,几条上涨和下跌的长期走势是很明显的。(TR/CC CRB 商品指数是基于 19 种不同商品的期货价格并被用作各种商品指数的代表。之前提到的 ETF 可能使用的是和 TR/CC CRB 指数不同的商品指数。)

从大约 2000 年到 2008 年,有一个长期走高的趋势,因为当时全球增长稳固,来自中国的商品需求源源不断。2008 年到 2009 年的经济大危机 (GFC) 使得这一趋势戛然而止,但是一旦市场恢复过来、针对经济大危机的刺激措施开始执行之后便又迅速回稳(2009 年中期到 2011 年末)。随着这些刺激措施在 2011 年末逐渐淡出,商品也随之走弱。最近一段时间的商品疲软 (2014 年到 2016 年)是由多个因素导致:全球增长迟缓、中国需求降低、普遍采取的反通货膨胀以及美元走强共同造成了商品的受挫。

再次观察大图,可以清楚地看到 TR/CC CRB 指数所代表的商品指数接近二十多年以来的最低水平。(一些像金之类的个别商品可能实际上更接近历史最高值;该指数被用作所有商品合在一起的代表。)尽管不能保证它们不会变得更低,但是如果你没有购置任何商品的话,现在可能是考虑在你的投资组合中为商品分配一点空间的好时机。如果在接下来的这些年里,随着经济大危机的长期影响终于消退,经济活动重新崛起,或者通货膨胀开始出现,那么投资商品可能会使潜在的收益增加。

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免责声明:所有的投资都伴随风险。过往的表现并不能表明将来的收益,可能会出现各种变化。在股票和 ETF 方面的投资可能会贬值,可能会造成本金的损失。由于系统响应和访问时间可能会受到包括但不限于市场情况和系统性能在内的各种因素的影响,因此在线交易存在内在风险。投资者在进行交易前应当了解这些事实。与投资国际证券——包括在美国上市的 ADR 和包含非美国证券在内的 ETF——相关的风险包括:和本国政府相关的国家/政治风险;该国货币贬值造成的汇率风险;商品和服务价格整体水平上涨导致本国货币价格变低而造成的通货膨胀/购买力风险以及其他风险。

大部分反向型 ETF 每天会进行“重新设定”,意味着这些证券能够按天达到所述目标。它们在超过一天的时间区间内的表现可能会和它们的标的指数或基准在同样时间区间内的表现的反面存在明显差异。这一效果在不稳定的市场中会被放大,导致即使指数的长期表现呈现获利态势你也可能会遭受重大损失。尽管可能有些策略能够表明持有这些投资资产超过一天是合理的,但是具有中期或长期投资计划的买入持有型投资者应当仔细考虑这些 ETF 是否适合他们的投资组合。

在投资 ETF 之前,投资者应当仔细考虑投资公司的投资目标、风险、费用和开销。招股书中包含这些内容以及其他关于投资公司的重要信息。你应当在投资之前仔细阅读招股书 。你可以在 drivewealth.com/explore/products 上获取招股书副本