比特币:一种避险资产?市场似乎表示肯定

特迪·耶尔顿 维克森林大学商学院 2009年,当比特币这一分散化加密货币首次出现时,投资界对它几乎一无所知。但是,自那以后,比特币这个术语变得随处可见,尤其是在关注期货的投资者中。不过,实际上,除了有限的一部分专业人士以外,很少人真正理解比特币。

比特币的基本含义是一种新出现的不依赖任何中央银行“强制集中化”1监管的数字货币。由于它并未被美国中央政府认可为一种货币,政府将其视作一种资产,并对其征税。为了确保用户的诚实度和安全性,比特币使用一种被称为“区块链”的共享的公共分类账目,利用复杂的算法和证明验证交易,防止两次支付——这让它成为一种非常安全的信息传输方式。区块链技术本身是加密学的产物——被定义为数学规划的一个分支,它“让比特币创造出可提供高度安全性的数学证明”2。欲了解更多关于比特币的信息,可参考以下链接:https://bitcoin.org/en/vocabulary#cryptography

随着区块链可靠性的持续提高,世界将继续试验未来的分散化加密货币——没有中央银行或国家政府监管的数字货币。虽然分散化货币的概念可能因多种原因看似很有吸引力,比如比特币的安全性和不同的税收政策,但是这种货币的未来仍扑朔迷离。

比特币过去几个月的增长很值得思考。而假如你仍然在怀疑这种新兴加密货币,那么比特币本月市场价值超过推特可能会让你重新思考。推特公司目前的市值大约是113亿美元,本月它多次被比特币超过,后者的本月最高值达到120亿美元。最近比特币的几次上涨部分原因可能是比特币对英国脱欧决定所带来的市场气氛高度紧张的反应——这说明比特币现在被市场视为一种避险资产。

正当各界猜测英国脱欧的决定时,比特币的价格保持对美元的升值。即将来临的英国脱欧的危险把投资者推向美国国债这样的避险金融资产,于是比特币就经历了一次大幅上涨:从2016年初1比特币430美元左右,到最近的约760美元。要想看到行情,你只需要查看一下6月13日那周开始美国国债收益率和比特币的价格波动图。如这些图表所示,在本周前几天,英国脱欧所产生的张力持续增加,诱使人们购买美国国债(造成收益率下降)。类似的,本周初,人们持续购入比特币,将其作为避险货币,推高了它的价格。

然而,6月17日星期五,全球媒体传出消息,就在前一天英国政治人物乔·考克斯遇刺身亡,这一消息鼓舞了支持英国留在欧盟的人。人们开始重新投资较有风险的资产并卖掉较安全的资产——导致美国国债收益率上升,比特币价格下降。从6月17日的那一刻开始,投资者相信英国可能决定留在欧盟,所以他们决定提高风险,这导致6天内比特币下跌25%,从1比特币750美元左右下跌至550美元。这一波动的原因就是投资者对英国留欧的信心增加,于是他们开始寻求购买更具风险的资产并卖出比较安全的资产。

不过,当英国最终投票脱离欧盟时,很多人无法相信这一结果。尽管投票前几天的市场情绪反映出人们对英国留欧很有信心,然而让人惊讶的是人们的投票(你可能已经知道结果了)赞成英国退出欧盟。投票结果出来以后,比特币就从6月23日周四550美元的低点开始反弹,6月24日周五回升到650美元——进一步印证了比特币是一种避险资产的观点。

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  1. https://bitcoinmagazine.com/articles/bitcoin-truly-decentralized-yes-important-1421967133
  2. https://bitcoin.org/en/how-it-works
  3. http://www.investopedia.com/terms/b/bitcoin.asp