这个派对将持续多长时间?

照片来源: en.Wikipedia.org 作者 Brian Dolan, DriveWealth 首席市场策略顾问

标准普尔 500 指数创历史新高忽略全球经济前景

标准普尔500指数在今年糟糕的开局后,创下了新的历史新高。虽然一月/二月的抛售显然是极端和夸张的,可以用同样的话描述标准普尔500指数和其他全球股票指数的当前上涨吗?这是许多市场观察者询问的一个问题,对我来说,它表示很多投资者已经错过了这一行动,并且被困在场外观望之中。我会把自己算在这些投资者之中 —— 买入了英国退出欧盟后的一波,但在七月的第一个星期抽身退出。

就其本身而言,这意味着更高的第 5波的一个经典设置。许多投资者在一旁观望,不愿意买入当前的反弹,持久和持续的收益最终将吸引他们回到市场,产生一系列的迟到的买进。在那之后,所有的买家都进入,在底部的更可能掉出。它还表明,已经错过了最近收益的投资者将突然出现在任何价格下跌时,希望能回到场内以获得未来的收益,这可能会让市场得到更多支持,超过必要的水平。总之,它呈现了一个波浪起伏和有困难的贸易环境。

在我看来,从根本上说,市场收益似乎更大可能是错位的而不是合乎情理的。可以肯定的是,美国的数据在最近几周已经相当坚实,月底有望看到一个健康的第二季度美国GDP报告(预测 +2.6%;前值 +1.1%),受到强烈的个人消费的刺激(预测 +4.1%;前值 +1.5%)。但是,欧洲和日本的数据在最近几个月急剧下降,而最好的可以说是中国,前景仍然在较低的水平保持稳定。IMF(国际货币基金)在本周降级了全球经济增长前景,承认了这种恶化。

TINA- 别无选择

可能可以简单地说,投资者迫切需要回报,而在主要经济体利率接近零或负数的情况下,股票是唯一的选择。然而,我们在一月/二月有同样的环境,并且在英国退出欧盟后它再次出现,全球股市大幅下滑。因此,TINA(别无选择)理论不排除突然的逆转,事实上,可能会激励它们。自满能生成自己的波动性。

S&P500 jul22

来源:Bloomberg; DriveWealth

从技术面看,动量研究表明,标准普尔500指数超买,有可能达到最高(上图),我们已经通过了主要趋势线偏离英国退出欧盟的低点(红色线)。然而价格仍然坚守阵地,至少现在是这样。在下图中,我们有另一个迹象表明,目前涨价正达到历史性的难以持续的水平。VIX 指数期货(标准普尔500波动指数)与现货 VIX 合约之间的差幅在许多个月内为最大(图中下半部分用椭圆形标出),正接近 5 年范围内的2个标准偏差(上方的绿线)。当 VIX 期货/ VIX 现货价差达到这样的极端水平时,经常跟随下行修正。

 

S&P5002 jul 22

来源:Bloomberg; DriveWealth

投资者能做些什么?

凡事预则立。根据个人的定位和风险偏好,投资者有几种方法来探索这些水域:

获取(部分)利润:那些长期持有股票的投资者很可能处于价内,并可能想考虑从中取出一些钱。根据目前的实力,拿取全部或部分利润是完全合理的——拿走获利,你肯定不会破产。你可能会考虑转为固定收入以便达到资本保值,并且如果股市下跌收益率下滑时还可能获得收益。(对于 Fibonacci的追随者,标准普尔500指数中的 1291 是波 3 等于波 1 时。)

提高止损:如果你不想尝试猜透市场,你可以简单地提高止损单接近当前的市场水平,例如在 2-3% 内,或收盘跌破 在 1257 的Ichimoku Tenkan线(紫线)。如果市场确实下跌,你会在适当的位置拥有保护,可以保护你的一些收益,你不必在市场正在下跌时担心要决定是否卖出。

使用反向ETF:当标的指数,如标准普尔500指数,下跌时,反向ETF价值上升。反向ETF可以用来对冲现有长期股票的仓位,或从做空市场的投机观点获得盈利。但是记住,反向ETF每天重新设定,意味着它们应该用在盘中或超短线。如果你今天买进了一个反向ETF,市场在两周的时间下跌,由于时间滞后,相对于指数价ETF实际上价值可能更低。一些可用的反向ETF包括:DOG (DJIA 指数做空 );PSQ(纳斯达克 100指数做空);RWM(罗素2000 指数做空);SH(标普500 指数做空);和EUM(做空新兴市场)。

确定限价单的价格水平:如果你想逢低买入,现在是做功课和进行准备的时间。如果市场真的下跌,你会有一个深思熟虑的计划来付诸行动,而市场上的其他人可能会恐慌,而你不会犹豫也不可能错过买入的机会。如果你喜欢当前水平上的股票,那么你肯定会喜欢折扣了 5-10% 的它们,对吗?

我不知道什么催化剂可能会使目前的反弹脱轨,但值得期待和做好准备。我们今年已经经历了几次冲击,没有理由不期待进一步的惊喜。它可能很简单,就如美国继续恢复,使美联储早在九月就加息,这可能会使夏季的反弹变短。有一句老话说,最好是晚一点到达派对,并在它的高峰时离开。