英国 Brexit 了!我的天哪!怎么办?

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DriveWealth 市场策略主管布莱恩· 杜兰作

 Brexit 投票震惊了市场

全球市场正在被令人震惊的英国投票 “ Brexit” 欧盟动摇。我和其他大多数市场分析师作出了完全错误的预测,金融市场也同样,风险资产(股票/商品/汇率风险)在投票前的 48 小时内出现了大幅反弹。我们都依靠民意调查和博彩公司的赔率,并明显低估了情绪在全面公投中发挥的作用。这将成为我们主要的前车之鉴。

今天的抛售在很大程度上是与如果英国真的 Brexit 了会发生什么的预测一致的:风险资产将被出售,使全球股价走低,而避险资产(国债,美元,日圆和黄金)将被买入——一个典型的“避险”反应。如下图欧元斯托克斯 50 指数所示,至今的反应只在表决马上开始前扭转风险反弹。英镑(GBP) 的下跌已经明显超过了之前的止跌反弹(未显示)。在我看来这表明市场还没有对英国脱离欧盟更大的新现实作出完全的反应。

Brexit

来源: Bloomberg; DriveWealth

未来的日子对于了解短期的股票走向和未来几个月的其他风险市场是绝对关键的。在我们的面前有一个周末,这个周末给市场参与者一个机会消化已发生的事并制定新的战略。如果说市场上的许多人不知道将来会什么发生,那就是轻描淡写了。我们以前从没有到过这样的境遇。

这一切将如何上演?

为了给投资者一些策略可考虑,为了更好地理解市场尚未到来的变化,我会建议一些场景和价格水平。排名不分先后:

  • 无事生非:市场在星期一回来并摆脱了 Brexit,决定 了两年的时间框关于 Brexit 与欧盟谈判,意味着目前的举动是不成熟的,并且代表了对其他有吸引力的资产深层次的折扣。风险市场大幅反弹,并迅速回到用 Brexit 的结果检测差距。关键价位将是本周的高点,和一个更高的突破是否能持续。缩小差距的失败,或接近失败,表明浪潮会很快转负。
  • 我们都要死了:Brexit 的冲击和围绕着欧盟未来对全球放缓的恐惧的不确定性,加剧避险情绪和使全球股市和风险资产直接走低/日圆,美元,现货黄金和美国国债走高。西班牙周日正在举行大选,其结果将被解释为他们有关后 Brexit 时期欧盟的团结态度。失去现任亲欧盟政府可能会对欧洲和欧盟产生剧烈的消极影响,而亲欧盟政府赢得胜利将表明英国是反常的à积极的风险。(英国从最早的欧洲项目开始就与欧洲大陆有一个不愉快的关系。)欧元斯托克 50 指数降到二月低点以下可表明进一步的下跌。对于标普 500,2040-50 水平以下的疲软(从二月低点和 日线一目均衡表云图(底部下图的蓝色区域)23.6% 反弹回撤位)表明未来进一步的疲软。低于 2025 颈线的下跌表明了一个双/三陪顶点已经形成,目标下降到 1930 区域,这与从二月开始的 61.8%反弹回撤位刚好吻合。2000 水平提供心理轮数的支持和从二月低点移动的 38.2%回撤位(2001)。高于 2060-80 区域的强度区(云顶(橘黄色)基准线(黄色)/转换线(紫色)可能建议天空正在清算。

S&P 500

来源: Bloomberg; DriveWealth

  • 投资者开始在市场间分化:在未来几周的某一点,市场可能开始区别对待市场,专注在欧盟和英国作为世界其他地区不同的考虑。Brexit 最直接地损害了英国的经济前景,并且主要代表了欧盟的政治风险。对世界其他地区的经济影响从长远来看应该是最小的,短期后果应该相对快速地消散。我将专注于关键的避险货币,如美元、日圆和瑞士法郎,如果他们与其他货币(出了欧元和英镑)相较开始降低,那可能意味着避险情绪和危机的消退。

如果在未来几周看到三个方案组合上演我也不会觉得惊讶,因为我们从短期反应往长期调整移动。我会利用美国和日本/亚洲股市的突然下降,特别是,进入投机多头头寸。我也建议耐心,切忌追涨任何短线反弹。鉴于全球经济前景,现在由 Brexit 造成的负担,风险资产的爆炸性上升似乎是极不可能。在未来的某个时刻,我也倾向于重新参与欧洲大陆的股市。

Brexit 者的悔恨?

最后,有可能英国人在周末或者在未来几周醒过来,会问“我们做了什么?”。虽然鉴于离开人士的激烈程度那样的自问不大可能,Brexit 对真实世界中普通英国人的影响的曙光可能导致大规模的重新思考。

公投对英国政府不具约束力,并且公众情绪的逆转可能导致英国政府延迟退出谈判。投资者需要在夏季以后保持对英国这样的发展的掌握。留下阵营的一个普遍的理论是如果 Brexit 赢了,英国人将花费今后五年时间试着离开欧盟,再往后五年试着回到欧盟。也许这个理论会在更短的时间内被证实。