威瑞森收购雅虎

Teddy Yerdon, 维克森林大学,商学院 不知你听说没有,威瑞森于2016年7月25日公开宣布与雅虎的交易,将以友好方式进行接管——通过该流程,威瑞森将会掌控雅虎的主营业务,但并不包括其亚洲股权资产。虽然该协议还未最终敲定并将持续至2017年第一季度结束,威瑞森将以48.3亿美元的最高价收购衰落中的雅虎。尽管外界看来好像威瑞森在一家汲汲可危的公司上花费了大价钱,雅虎仍然以其拥有超过10亿每月活跃用户为荣,此乃他们这一自互联网诞生就存在的老牌企业所创造的惊人数值。依此说来,因为雅虎拥有的海量活跃用户,威瑞森的此次收购将会为其带来不菲利润。

若非其他资源,雅虎能够提供给威瑞森的两大核心内容便是信息与曝光。 虽然雅虎自2007年以来一直在苦苦挣扎(如下图所示),从每月用户量来看其仍然是美国第三大互联网平台。尽管雅虎未能全然与其他科技巨头(如谷歌、Facebook)相抗衡,此次收购所提供的信息与曝光将有力推动威瑞森在媒体与广告业务方面的发展。

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当今世界,信息具有其内在价值:信息让人类能够更好地做出决定。从企业层面来说,信息令企业能够更有效地开展营销活动,而且更深入、更人性化地吸引其潜在客户。在某种程度上,信息甚至能够被视为一种商品——商业辞典(Business Dictionary)将其定义为“一种合理的可交换的货物或物质,作为一种商品自由买卖”。1因此,由于可靠信息对商务活动的潜在影响,它在当今社会具有巨大的价值。维克森林大学的经济学家Kevin Leffew在其《片分享正在构建游》一文中对此做了详尽阐述:

“最初作为基本信息的那一类人群数据 (姓名、性别、生日、兴趣等等)迅速扩大化。科技巨头们不仅想要你的个人信息,还想一窥你在真实世界里做决定、做出行为以及旅行的方式。除此以外,营销人员、心理学家,乃至人工智能程序员全都想接触这份巨大的数据集,用来进行深入分析及统计调查。因此,绝大多数的科技巨头们的长期目标似乎全是围绕着将数据作为商品获取而展开的。”2

 

谷歌与Facebook,这两家掌握最多用户习惯与喜好信息的公司,恰巧(并不意外)是美国最大的两家在线广告公司。下面再深入看一下这一市场,2015年美国的在线广告收入创造历史最高纪录“596亿美元……比2014年高出20%”。3 谷歌与Facebook在这项收入中一共占比64%,其中谷歌占300亿美元,Facebook占80亿美元。由于威瑞森未来希望在该市场上与两大科技巨头竞争,它将需要从战略上整合美国在线(AOL)与雅虎。美国在线是威瑞森约一年前收购的公司,已经“为此次整合做了数月准备”。4虽说如此,这三大公司的成功结合将很有可能需要威瑞森进行裁员管理,从而保持高效性。

 

威瑞森股票将会有何化?

在重大收购中,购方公司的股票价格通常会在短期内下跌。根据 Investopedia,导致这一情况发生的原因包括但不限于:

  • 混乱的合并过程:整合不同工作文化产生的各种问题
  • 由于管理权斗争造成的生产力损失
  • 为达成收购所必需的额外负债或支出
  • 削弱接管公司财务状况的会计问题,包括重组费用及商誉减值

风险套利是造成威瑞森的股票价格或有短期下跌的另一个常见原因——即同步进行被并购公司 (雅虎)的股票买入及购方公司(威瑞森)的股票抛售。这一行为的目的是:买入较小公司的股票(被并购方),寄期望于交易持续进行且购入的股票被“转换成购方公司的股票,合并套利者则简单通过(这种方法)……来做空头回补”。5请访问 Investopedia 获取更多有关风险套利的信息。

总之,就威瑞森意欲扩张其在线广告业务来看,收购雅虎可能会成为该公司的一项重大进程。尽管雅虎近些年来发展状况不佳,“威瑞森首席执行长Lowell McAdam(认为)‘此次收购雅虎将会极大提升威瑞森的竞争力,使之成为全球领先的移动媒体企业,并且有助于增进我们在数字广告方面的收入。’”4

 

 

 

脚注

  1. http://www.businessdictionary.com/definition/commodity.html
  2. https://medium.com/the-future-of-everything/snapchat-is-building-a-game-engine-4ad89b257af6#.lfr1ower2
  3. http://www.bloomberg.com/news/articles/2016-04-22/google-and-facebook-lead-digital-ad-industry-to-revenue-record
  4. https://techcrunch.com/2016/07/25/verizon-buys-yahoo-for-4-83-billion/
  5. http://www.investopedia.com/terms/m/mergerarbitrage.asp

 

 

其他网站

  1. http://www.investopedia.com/ask/answers/203.asp
  2. http://www.nytimes.com/2016/07/25/business/yahoo-sale.html?_r=0
  3. http://www.dallasnews.com/business/headlines/20150512-verizon-to-buy-aol-for-4.4-billion-to-expand-digital-portfolio.ece